TEO presenterade intäkter något under våra förväntningar. Kostnadsbilden har dock förbättrats och utfasningen av VMSPlay kommer troligen att ytterligare förbättringar. Efter att emission och listning kan ledningen fokusera på att driva tillväxten och kärnverksamheten. Förbetalning från Link ger viss trygghet i finanserna.
Under 2017 sålde TargetEveryone (TEO) ViaNett för att kort därefter förvärva en andel i Big Data-bolaget Cloud Explorers. Glädjande nog uppvisar bolaget en tillväxt på 73 procent i sin kärnverksamhet under kvartalet. Det var under våra högt ställda förväntningar. En förklaring till avvikelsen kan vara ledningens fokus som främst har legat på att lösa finansieringsfrågan och listningen i Oslo. Med emissionen löst kan ledningens primära fokus återigen bli att driva tillväxten. En återfokusering på den fungerande plattformen gav tydliga resultat för tillväxten i juni. Detta taktiska drag tillsammans med att partnermodellen nu ser ut att fungera, innan ens Vendesta har börjat försäljningen bådar gott inför framtiden.
Kostnaderna för verksamheten var dock aningen lägre än vi väntat oss. Avvecklingen av VMSPlay bör bidra till ytterligare aningen lägre kostnader. Samtidigt försvinner också intäktsbidraget från VMSPlay som under andra kvartalet utgjorde cirka 28 procent av nettointäkterna. Effekten på kassaflödet från emissionen i Norge, netto efter avgifter och inlösen, var nära noll. Per den 30 juni hade TEO 0,9 miljoner i kassan. Det finansiella utrymmet är ytterst begränsat, dock har bolaget under första halvan av oktober lyckats få Link Mobilty att förbetala en utestående skuld om 15 miljoner kronor. Detta innebär att majoriteten av de utestående kortfristiga fordringarna stärker kassan. Likviden kommer användas till expansionen men även till att betala av ett brygglån om uppskattningsvis 5 miljoner kronor. Bolaget har även säkrat en kreditfacilitet på 5 miljoner kronor.
Med ett starkt erbjudande tror vi på bra tillväxt under de kommande åren. Telenors molntjänst som snart skall rullas ut är en potentiell tillväxtdrivare. Ett utökat distributörsnätverk och ingången i Nordamerika liksom större kunder bör också kunna bidra till tillväxten. Lanseringen av TEOs nya online abonnemangslösning öppnar upp för enklare lösningar för små och medelstora företag, detta kan potentiellt öka tillväxten i denna viktiga del av marknadern. Efter justeringar i prognoserna beräknar vi ett motiverat värde per aktie om 2,7 (3,3) kronor.
Läs hela analysen på Analysguiden https://www.aktiespararna.se/analysguiden/nyheter/analys-targeteveryone-karntillvaxten-hog
Detta är ett pressmedelande från Analysguiden. Läs mer här.
