Metacon AB utvecklar och marknadsför produkter avsedda för framställning av vätgas, genom Metacon samt dotterbolag. Sedan 2011 har koncernen investerat i patenterad teknik för att effektivisera produktionen av vätgas. Bolaget ser att det globala intresset för användning av vätgas som energibärare ökar kraftigt och beräknas fortsätta öka de närmaste åren. Nu genomför Metacon en nyemission för att kunna kapitalisera på det ökade globala intresset.
Bolaget
Metacon AB (“Metacon” eller “bolaget”) är ett svenskt bolag som grundades 2011 och är sedan den 11 oktober 2018 noterat på NGM. Metacon är moderbolag i en koncern som arbetar med utveckling och marknadsföring av produkter avsedda för framställning av vätgas. Moderbolaget arbetar primärt med finansiering och marknadsföring av koncernens produkter. Utvecklingsarbetet i koncernen sker främst i det majoritetsägda grekiska dotterbolaget Helbio S.A som grundades 2001 som en avknoppning från Patras universitet i Grekland av professorn Xenophon Verykios. Helbio har finansierats genom deltagande i internationella utvecklingsprojekt samt genom finansiering av moderbolaget. Metacon genomför nu en nyemission på 35,1 miljoner kronor, 5 miljoner kronor av dessa planeras finansiera en nyemission i dotterbolaget Helbio. Målet är att i samband med detta öka ägandet från 53 % till över 60 %.
Moderbolaget består av en liten organisation som främst är inriktad på marknadsföring av koncernens produkter. 2014 etablerade Metacon ett helägt dotterbolag i Japan som arbetar med marknadsföring samt bevakning av den japanska marknaden.
Moderbolaget består av en liten organisation som främst är inriktad på marknadsföring av koncernens produkter. 2014 etablerade Metacon ett helägt dotterbolag i Japan som arbetar med marknadsföring samt bevakning av den japanska marknaden.
Figur 1: Koncernens struktur
Nyemission
Metacon genomför en nyemissionen som uppgår till 35,1 miljoner kronor före emissionskostnader, vilka beräknas uppgår till 4,0 miljoner kronor. Emissionen är garanterad till 80 % av befintliga aktieägare. I händelse av överteckning kan styrelsen i bolaget besluta om att emittera ytterligare aktier till ett värde av 5,0 miljoner kronor.
Kapitalet från emissionen avses användas till följande:
Återbetalning av brygglån: 10 Mkr
Rörelselsekapital från oktober 2019 till och med utgången av 2020: 6 Mkr
Investeringar i Helbio för ökad produktions- och 5 Mkr marknadsföringskapacitet:
Investeringar i Metacons organisation samt marknadsföring 5 Mkr i Europa och Asien:
Marknadsföringsaktiviteter genom de japanska dotterbolaget: 3 Mkr
Uppförande och installation av produkter i referenssyfte: 2 Mkr
I och med investeringen i Helbio är målet att Metacons ägarandel ökar från 53 % till över 60 %.
Aktieägare i Metacon AB som på avstämningsdagen den 18 april 2019 äger aktier i företaget kommer erhålla 5 teckningsrätter per ägd aktie. Det kommer krävas 17 teckningsrätter för att teckna en ny aktie. Även de som inte är aktieägare i Metacon kommer kunna teckna och få tilldelning i mån av utrymme. Teckningen av de nyemitterade aktierna kommer ske till kursen 0,82 kr per aktie och teckningsperioden pågår från 24e april till och med den 18e maj.
Vid full teckning i företrädesemissionen kommer antalet aktier att gå från 145 459 618 till 188 241 858.
Produkter
Ren vätgas förekommer inte naturligt utan framställs genom antingen elektrolys av vatten eller genom reformering av olika typer av kolväten. Kolvätena kan vara av fossil karaktär eller av icke fossil karaktär. Traditionellt har väteproduktion för industriellt bruk enligt bolaget skett genom olika reformeringsprocesser som ofta krävt stora fysiska processanläggningar på grund av den traditionella tekniken. Anläggningarna för vätgasproduktion har vanligtvis byggts i direkt närhet till förbrukningsstället. Vätgasen har sedan transporterats från dessa anläggningar i tryckkärl.
De reformers som Helbio har utvecklat har en kompakt konstruktion och är skalbara samt opererar under låga temperaturer vilket enligt bolaget ekonomiskt möjliggör en decentraliserad väteproduktion. Moderbolaget Metacons verksamhet består främst i att marknadsföra produkter där Helbios reformers i olika storlekar är centrala. Exempel på produkter som Metacon nämner är tankstationer för vätgas samt kraftvärmesystem i olika storlekar.
Helbio innehar fem giltiga patent och ingivit två patentansökningar under granskning. Alla patent och patentansökningar riktas mot utformning av och tillämpningar för dotterbolagets Helbios egenutvecklade katalytiska vätgasreformers.
Affärsmodell
Bolaget nämner att de under den närmaste framtiden främst förväntar sig att intäkter ska komma från försäljning av system, installationstjänster samt intäkter från samarbetsprojekt.
När kommersiell användning av bolagets produkter ökar nämns även licensiering av bolagets teknik som en möjlig intäktsström.
Marknad
Världsmarknaden för vätgas uppskattade 2017 på 130 miljarder USD med en årlig tillväxt på 6,1 % fram till 2025. 95 % av all vätgas produktion av vätgas sker idag genom reformering av kolväten och 4 % sker genom elektrolys av vatten. Av den producerad vätgasen används 65 % i den kemiska industrin, 25 % inom järn- och stålindustrin och de resterande 10 % används för transportändamål, glasproduktion, halvledartillverkning och för kylapplikationer.
Figur 2: Marknadsstorlek för vätgas.
Konkurrens
Det finns ett antal olika tillverkare av reformers i olika storleksklasser och på olika tekniska nivå. De fem ledande leverantörerna av vätgas är i dagsläget, enligt en rapport av Technavio, Air Liquide, Air Products and Chemicals, Hydrogenics, Messer Group, och The Linde Group.
Elektrolys av vatten som produktionsmetod blir mer effektivt och bolaget skriver att detta troligtvis kommer få en större betydelse i takt med att efterfrågan på vätgas ökar.
Ekonomisk översikt
Metacon gjorde 2018 en förlust på 20,7 miljoner kronor och har de senaste tre åren gått med förlust. 2018 omsatte företaget 3,1 miljoner kronor och de senaste tre åren har omsättning pendlat mellan 3 och 5 miljoner kronor. Soliditeten i företaget var vid 2018 års utgång 59,6 %. Metacon hade vid 2018 års bokslut tillgångar på 39,9 miljoner kronor varav 24,6 miljoner kronor i goodwill.
Figur 3: Metacons omsättning samt rörelseresultat för åren 2016,2017 och 2018
Huvudsakliga risker
I dagsläget genererar inte Metacon vinst eller positivt kassaflöde. Det finns risk att det tar lång tid till detta inträffar eller att det inte inträffar alls. Detta kan leda till ytterligare nyemissioner och/eller konkurs. Metacons verksamhet är beroende av nyckelpersoner om dessa lämnar kan det få negativ inverkan på verksamheten.
Bolaget har endast levererat ett fåtal produkter och det finns risk att kommersialiseringen av produkterna misslyckas. Det finns även risk att företaget inte kommer att lyckas växa under lönsamhet
Det finns fler risker utöver de som är nämnda ovan i bolaget och aktien.
Disclaimer
Dokumentet är upprättat på uppdrag av IPO.se (”Uppdragsgivaren”). Skribenten erhåller ersättning från Uppdragsgivaren för framställandet av dokumentet. Dokumentet är framställt i informationssyfte för allmän spridning och är således inte avsett att ha en rådgivande verkan. Dokumentet ska därmed inte ses som en rekommendation. Informationen i dokumentet är baserad på källor som av Skribenten bedöms tillförlitliga. Uppdragsgivaren eller Skribenten kan däremot inte garantera att informationen är korrekt. Läsaren är medveten om att dokumentet utgör en sammanfattning av ett prospekt och att informationen således är komprimerad. Uppdragsgivaren och skribenten frånsäger sig med anledning härav allt ansvar för eventuell förlust eller skada, som tillfogas läsaren på grund av vederbörandes användning av dokumentet.
Skribenten äger varken direkt eller indirekt andelar i Bolaget.