Bolag som förbereder en notering står inför en fantastisk utvecklingsresa där rätt samarbetspartners och en vilja att lägga ner ett helhjärtat engagemang är avgörande. Förberedelserna inför en notering kan närmast beskrivas som en mognadsresa, ett utvecklingsarbete som knyter an till verksamhetens kärna. Vi har samlat råd från en advokat, en IPO-rådgivare och NGM som lotsar företag mot en trygg och utvecklande noteringsprocesss.
Bolag som står inför en notering kommer att genomlysas och granskas och sannolikt även bli tvunget att åtgärda och förbättra många interna processer och strukturer. Underskatta därför inte tidsåtgången och börja i tid. Det kommer vara värt det. Nästan alla som gjort resan vittnar om samma sak; vi har blivit ett bättre bolag. Dessa råd ger advokat Johan Wigh, juridisk expert på kapitalmarknadsrätt på advokatbyrån TM & Partners.
Varför har ni på TM & Partners valt att fokusera på Life Science och hållbara investeringar?
– Det är en av de branscher som är viktig för Sverige som ledande Life Science-nation. Sektorn främjar forskning, innovation och en hållbar produktion och vi vill vara del av det. Vi kan tillföra den juridiska kompetens som krävs och på så sätt kan vi vara relevanta i de här viktiga frågorna.
– Flertalet av bolagen i branschen är också i tillväxtfas och har begränsade resurser trots att de många gånger står inför komplexa transaktioner, som förvärv eller börsnotering. I den situationen blir vi en bra match med ett erbjudande anpassat mot SME. Vi sätter samman ett erfaret team som blir kontaktytan genom hela resan. Sen ser vi till att komplettera med expertkunskap där och när det behövs. På så sätt reducerar vi brus för bolaget vi rådger och hushållar med bolagsledningens begränsade tid. Sedan är det som sagt ett extra värde och berikande att få jobba med en bransch som har hållbara investeringar och till syfte att förbättra livskvalitét och förlänga liv.
Vilka är dina främsta råd till bolag som står inför en notering?
– Enligt mig är de tre enskilt viktigaste framgångsfaktorerna vid notering följande, säger advokat Johan Wigh.
· Avsett tillräckligt med tid. Den intensiva fasen av en notering på First North håller på fyra till sex månader vid mindre noteringar. Jag skulle dock rekommendera att bolag tar kontakt med oss så tidigt som arton till tjugofyra månader innan notering för att kunna arbeta smart. Se till att börja tidigt för att inte försätta er i situationer då allt blir väldigt komprimerat.
· Försäkra er om att projektet är förankrat internt. Nyckelpersoner som VD och inte minst CFO bör vara införstådda och redo. Överväg incitamentsprogram. Det är avgörande att VD och CFO är genuint engagerade och kan frigöra tid för noteringsprocessen. Utse gärna någon i ert team som kan stötta CFO med praktiska uppgifter, exempelvis att ta fram avtal och andra dokument.
· Ta professionell hjälp. Ni kommer inte, och ska inte väja ifrån att vara delaktiga i hur bolaget beskrivs och viktiga ställningstaganden, men ta hjälp där det går. Att skriva prospekttext är exempelvis något helt annat och en särskild färdighet, än annan typ av textproduktion.
PwC:s specialiserade rådgivningsteam lotsar bolag mot notering
Den typen av strukturerade genomgång som PwC:s specialiserade team kan hjälpa bolagen med kan även förbereda dem inför nästa tillväxtfas, ett strategiskt förvärv eller att bli uppköpta.
– Noteringsprocessen skiljer sig åt mellan de reglerade och oreglerade marknadsplatserna, men oavsett var noteringen ska äga rum bör bolaget ha uppnått viss nivå rent mognadsmässigt i sina interna strukturer. Självklart är kraven högre för notering på en reglerad marknad, säger Jon Widefjäll, ansvarig för Capital Markets teamet på PwC Sverige.
PwC arbetar långsiktigt och metodiskt med bolag som står inför en börsnotering. Med utgångspunkt i de krav som ställs från diverse regelverk har PwC en etablerad metodik innefattande hur man arbetar med bland annat styrelse- och ledningsfrågor, bolagets grundstrukturer och hur dess centrala funktioner är organiserade. Vidare arbetar PwC tillsammans med bolagen i frågor kring strategisk- och finansiell planering, uppföljning och rapportering samt hållbarhet som fått ökat fokus på senare tid.
Erfaret rådgivningsteam följer kunden hela vägen
PwC samlar många olika kompetenser och specialister i en gemensam struktur, vilket innebär att bolag som tar hjälp av PwC i förberedelserna inför en notering har tillgång till i princip all kompetens som kan tänkas behövas via en speaking partner.
– Vi är ett erfaret rådgivningsteam som är specialiserat på noteringsförberedelser och bolagsstyrningsfrågor. Vi är knutna till kunden från start till mål, från det inledande mötet tills de ringer i börsklockan i samband med noteringen. Många av våra kunder saknar tidigare erfarenheter av att genomgå en noteringsförberedande process. Vi är ett bra stöd som bidrar med coaching och delar med oss av vår gedigna erfarenhet från otaliga projekt på noterade och onoterade marknader, lokalt och globalt. Vi har arbetat med bolag i de flesta branscher och av olika storlekar och kan lotsa kunden igenom processen på ett professionellt och engagerande sätt, säger Victoria Hansson Chen, senior manager Capital Markets på PwC.
Förberedelserna inför en notering är ofta långsiktiga, vilket innebär att PwC:s rådgivare många gånger etablerar en lång relation med sina klienter. Ofta sker saker och ting under resans gång, exempelvis ett förvärv, vilket då utlöser integrationsrelaterade frågor att hantera.
– Förberedelserna inför en notering kan stundtals vara intensiva och krävande, men i efterhand upplevs processen som en god investering i bolagets framtid och utveckling, säger Victoria Hansson Chen.
– Hur omfattande arbetet är och hur lång tid processen tar varierar beroende på vart bolaget är mognadsmässigt och vilka arbetsformer man hittills tillämpat. Även branschtillhörighet och globaliseringsgrad spelar roll, säger Jon Widefjäll.
Tips på vägen
· Förankra beslutet i ägarkonstellationen, styrelse och ledning. Fundera också kring hur ni kan använda resurser (egna och rådgivare) på bästa sätt under processens gång för att balansera noteringsprocessens aktiviteter med verksamheten och dess affär.
· Ta processen på allvar, börja i tid och jobba aktivt med intern utbildning och kommunikation kring vad det innebär att vara ett noterat bolag, både avseende kulturella aspekter samt nödvändig grad av formalisering. Ta en diskussion om ni har tillräckliga kompetenser på styrelse- och ledningsnivå samt på viktiga nyckelfunktioner i bolaget och genomför eventuella förändringar tidigt i processen.
· Utse en intern projektledare, en medarbetare som befinner sig nära ledning och finansfunktion. Att utse en person som kan hantera och koordinera kontakter med externa rådgivare under hela processen är många gånger en effektiv lösning som avlastar nyckelpersoner i ledningen.
NGM stöttar bolag inför och efter notering via långsiktigt partnerskap
För Nordic Growth Market, NGM, som tillhandahåller en komplett plattform för bolag som vill notera eller lista sig, räcker det inte med att vara en marknadsplats för tillväxtbolag. NGM vill också vara en långsiktig partner som hjälper bolagen framåt i många år efter det att börsklockan ringt. Det berättar Magdalena Hartman, vd på NGM, som med ett skräddarsytt erbjudande stöttar tillväxtbolag i deras mognadsprocess.
Berätta om NGM och ert erbjudande till tillväxtbolag som står inför en notering.
– Nordic Growth Markets är en ledande nordisk börs med mer än 35 års erfarenhet som dedikerad partner för tillväxtbolag. Vår viktigaste roll som marknadsplats och börs är att möjliggöra tillväxt för alla bolag. Vi har lång erfarenhet av entreprenörbolagens utmaningar och delar med oss av detta genom att vara en stabil partner under hela tillväxtresan. Vår plattform erbjuder även en enklare väg till listning genom NGM PepMarket med handel en dag i veckan och tillgång till den europeiska kapitalmarknaden genom Börse Stuttgart.
På vilket sätt stöttar ni bolagen för framgång inför och efter noteringen?
– Vi håller kunden i handen under hela processen inför och även efter en notering. Via vårt skräddarsydda erbjudande som anpassas utifrån varje kunds specifika behov får bolagen tillgång till vår gedigna erfarenhet av att samarbeta med nordiska tillväxtbolag. Vi för en löpande dialog och ser till att processen fortlöper så smidigt som möjligt och att bolagen är väl förberedda inför klivet från onoterat till noterat bolag.
Ni har även skapat en attraktiv intäktsdelningsmodell som ger bolagen ökat värde av sin börsnotering. Berätta mer om den.
– Vår intäktsdelningsmodell innebär att samtliga bolag som är noterade hos oss får 25 procent av de handelsintäkter som genereras när deras aktie handlas på börsen.
Att dela intäkterna är ett led att öka värdet av en börsnotering och ge växande bolag stöd och möjlighet att växa snabbare. Intäktsdelningen gäller alla våra bolag, både de som är noterade på den reglerade marknaden Main Regulated och på tillväxt marknadsplatsen Nordic SME.
Ni erbjuder en noteringsplattform som är uppdelad i flera olika steg beroende på bolagets mognadsgrad och utvecklingsfas. Hur fungerar den?
– Vi erbjuder olika marknader baserat på bolagets utvecklingsfas. På NGM PepMarket, där handel bedrivs en dag i veckan, kan bolag inleda sin resa som noterat bolag. Nästa steg är vår tillväxtmarknad Nordic SME, som handlas fem dagar i veckan. Många bolag efterfrågar även tillgång till den tyska kapitalmarknaden. Vi kan därför via vårt partnerskap med Börse Stuttgart erbjuda dubbelnotering i Tyskland via NGM Reach. Självklart erbjuder vi även en reglerad huvudmarknad. Dessa olika steg innebär att ett bolag kan utvecklas successivt och långsiktigt tillsammans med oss.
Berätta om det långsiktiga partnerskap som ni ingår med bolag som står inför en notering på NGM. Samarbetet omfattar såväl tiden inför notering som perioden efter att börsklockan ringt.
– Vi hjälper bolagen att synas, bland annat via vårt samarbetsavtal med nyhetsbyrån Finwire och genom våra egna events. Utbildning har funnits med som en naturlig del av vårt DNA sedan start och vi erbjuder en väldigt uppskattad börsutbildning i samband med noteringsprocessen. Efter noteringen erbjuder vi bland annat utbildningar med fokus på investerarrelationer och att attrahera institutionellt kapital. Vi arbetar kontinuerligt att utveckla våra utbildningar eftersom en notering innebär en konstant utvecklingsresa.
Filmversion: ta del av inspelningen från Pre-IPO eventet i Stockholm november 2022: https://youtu.be/2aNGwVr9sM8
Intervjun publiceras 22 december i #InvestTalks med Dagens industri – Nordens högsta räckvidd till investerare & intressenter.
#InvestTalks ⎮ Hybridevent: ”Pre-IPO” 17 November 2022, Stockholm
Arrangör: Content Relations
Journalist: Eva Rydinger, Annika Wihlborg
Mediaproduktion: Carl Philip Adolfsson
Projektledare: Andreas Hörlin
Moderator: Richard Murbeck
Plats: Regeringsgatan 29, Stockholm
#InvestTalks är en oberoende plattform för börsbolag, intressenter & aktieägare. Vi bevakar noterade och onoterade företag i syfte att stärka bolagens relationer till investerare & intressenter.
Friskrivning från ansvar:
#InvestTalks är inte finansiella rådgivare, står inte under finansinspektionens tillsyn och ger inga råd till investerare. Vi tar inget ansvar för fullständighet i sponsrat innehåll, innehållet ska tolkas som marknadsföring och inte ses som en köprekommendation från oss. Alla investeringar innebär risk och satsat kapital kan helt gå förlorat i värde. Med reservation för ev. förseningar, produktions-, tryck- & färgfel.
